騰訊市值成全球科技第五大, 僅次蘋果、穀歌、微軟、亞馬遜

11月21日，騰訊控股（00700.HK）股價上漲2.38%至430港元，總市值達到40845億港元（約合5228億美元），超過Facebook市值5183.46億美元，成為全球科技第五大市值公司，僅次於蘋果、穀歌、微軟、亞馬遜。

今年以來，科技股走勢勢如破竹，同帶社交標簽的兩家公司，最新的業績收成均超出市場預期，日漸多元化的騰訊和仍在深耕廣告業務的Facebook，在以不同的方式驗證社交市場的增長潛力，但各自又麵臨不同的天花板。

共同指向內容投資

從營收結構來看，網絡遊戲依舊是騰訊的支柱業務，也成為騰訊業績的增長引擎，網絡遊戲收入增長48%至人民幣268.44億元，占公司總營收的41.2%。

投資人對騰訊估價的看好，不僅僅因為騰訊在遊戲領域不可撼動的地位，而是其已經將業務不斷拓展至其他領域，且多項業務在第三季度均出現強勁增長，包括數字內容、網絡廣告和支付相關服務，尤其是騰訊視頻，用戶和收入、市場份額持續增長。

今年以來，騰訊加大對內容的投入，用百億流量、百億資金、百億產業資源做“大內容”，試圖打造一條從內容生產、多渠道構建、智能分發、商業化變現的完整內容產業鏈，從流量為王走向內容製高點。

不謀而合，Facebook也在加大對原創內容的投入。今年9月有消息稱Facebook正打算斥資數十億美元從唱片公司以及音樂出版商那裏購買音樂版權。

此前，Facebook還推出了視頻服務平台watch。Facebook創始人紮克伯格表示未來幾年視頻將成為驅動公司業務的增長點，希望投資人支持公司對視頻內容進行持續的投資，因為未來用戶對視頻內容的分享將遠遠超過文字和圖片。

各自的天花板

社交網絡巨頭Facebook在過去數年業績也同樣保持高速增長，其今年三季度收入為103億美元，同比增長47%，而這些收入98.1%來自廣告。相較而言，騰訊廣告收入為110億元，占全部收入的16.9%，相較於騰訊的體量而言，騰訊的廣告收入表現稍顯遜色。

互聯網分析師尹生認為，廣告不僅僅是一個收入問題，而是衡量騰訊作為連接者的重要能力問題。“騰訊的增長主要依賴流量的內部化來實現，即通過將流量引向自己的遊戲、社交業務變現，而Facebook為了體現自己作為平台的中立者地位，嚴格限製了自己介入具體的業務。”

將自己定義為“連接者”的騰訊也意識到這一問題，在今年的全球合作夥伴大會上，社交廣告業務成為備受重視的新命題，騰訊社交廣告總經理羅征一再強調要用數據和技術共建社交廣告新生態，包括在廣告資源側上線騰訊新聞、騰訊視頻信息流廣告，QQ看點廣告也同步接入。

要想建立穩定且強健的廣告業務模式，騰訊必須在技術上做出更多的投入，從今年開始騰訊將人工智能定義為公司戰略布局，其中廣告數據和廣告技術的AI應用是重要方向。

與騰訊多元化不同，Facebook仍在深耕廣告業務，並同樣將廣告業務能力的提升指向人工智能技術。在Facebook內部有FAIR 實驗室和 AML（機器學習應用）實驗室，前者負責AI的基礎研究，後者負責AI技術落地產品。

目前Facebook可以通過AI技術掃描用戶的狀態更新、上傳的圖片、視頻、簽到、點讚，甚至是連接應用等相關數據，生成用戶的數字檔案和用戶畫像，從而實現智能投放和精準營銷服務。

引發市場非議的是，Facebook首席財務官承認平台上10%的賬號為重複的，此外還有2%到3%的賬號為虛假賬號，用於傳播垃圾信息或其他違反政策的用途，這意味著Facebook平台上最多6000萬個賬號為虛假賬號。

為此Facebook需要付出更高的成本來“找出壞家夥和不良行為”，與此同時抄襲Instagram、在美國大選時投放虛假廣告、平台上直播暴力內容以及覆蓋不了更年輕用戶等問題也一直纏繞著Facebook。

對於當下的騰訊而言，需要提升自己連接的廣度和精度，學習Facebook的連接能力，依據關係鏈挖掘社交媒體和社交網絡的商業價值，而Facebook則需在廣告之外，尋找新的增長點來滿足華爾街的期待。